Ondo Finance 是一个致力于通过现实世界资产（RWA）代币化，弥合传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间鸿沟的创新平台。它并非单一产品，而是一个包含多种协议、服务与金融工具的生态系统，旨在为加密货币交易者提供更丰富的资产配置选择。
例如，Ondo Finance 将机构级金融产品引入区块链，包括生息稳定币 USDY 和挂钩短期美国国债收益的代币化 ETF 产品 OUSG。以下将深入介绍 Ondo Finance 的运作机制、核心产品与发展前景。
Ondo Finance 是什么？
Ondo Finance 是一个基于以太坊区块链的去中心化平台，旨在让普通用户也能接触到传统金融中仅面向机构的优质资产。其目标是通过区块链技术，实现金融产品的民主化与普惠化。
目前，Ondo Finance 的两大核心产品为：
- USDY：一种由短期美国国债和银行活期存款支持的稳定币，提供美元收益。
- OUSG：通过代币化形式追踪美国短期国债收益的资产，基于黑岩集团的 BUIDL 基金构建。
此外，Ondo 还推出了借贷协议 Flux Finance，用户可通过质押 OUSG 借入稳定币，进一步提升资金利用效率。
由于涉及高度监管的资产（如美国国债），Ondo Finance 遵循严格的合规要求，部分产品需完成尽职调查（KYC）甚至仅面向美国合格投资者开放。尽管如此，它仍被视为 RWA 领域中风险较低、收益稳定的代表性项目。
Ondo Finance 的发展历程
Ondo Finance 由 Nathan Allman 和 Pinku Suran 于 2021 年联合创立，二人均曾任职于高盛（Goldman Sachs），分别负责数字资产团队和技术开发。项目在 2022 年通过代币销售融资 2000 万美元，并由 Coinbase Ventures、Tiger Global 等机构领投了 A 轮融资。
平台最初以流动性金库服务为主，后升级为 V2 版本，逐步推出当前的主打产品 USDY 和 OUSG，奠定了在 RWA 赛道中的领先地位。
Ondo Finance 的核心产品与运作机制
Ondo Finance 通过将现实世界资产（如美国国债）代币化，使其具备区块链技术的优势：快速结算、高流动性和全天候交易。以下是其核心产品的详细说明。
USDY：美元收益稳定币
USDY（U.S. Dollar Yield）是一种由短期美国国债和银行需求存款支持的生息稳定币，年化收益约为 5.2%。它由专门成立的 Ondo USDY LLC 于 2023 年 8 月发行，并采用超额抵押（3%）机制抵御短期国债价格波动。
Ankura Trust 作为独立验证机构，负责监督抵押资产安全，并在极端情况下可接管抵押物以保障持有人利益。
购买 USDY 的流程如下：
- 完成身份验证（KYC）并确认接收代币的钱包地址。
- 使用 USDT、USDC 或银行电汇（超过 10 万美元）充值至 Ondo Finance。
- 等待 40–50 天代币发行期，期间可获得代币凭证并开始计息。
- 在指定钱包中申领 USDY 代币。
获得 USDY 后，用户可自由交易、转移或用于 DeFi 借贷，同时持续获得利息收益。
OUSG：代币化美国国债
OUSG（Ondo Short-term U.S. Treasuries）提供对美国短期国债的代币化投资。该产品基于黑岩集团的 BUIDL 基金构建，将全部资产投资于现金、美国国债和回购协议。
OUSG 的优势包括：
- 支持 24/7 即时铸造与赎回，突破传统国债的交易时间限制。
- 提供两种版本：OUSG（累积型，价格随时间增长）和 rOUSG（变基型，每日分发代币）。用户可通过 Ondo 代币转换器无缝切换。
需要注意的是，OUSG 仅向美国合格投资者（净资产超 500 万美元或管理资产超 2500 万美元）开放，并需通过严格 KYC 审核。
Flux Finance：借贷市场
Flux Finance 是 Ondo Finance 于 2023 年 2 月推出的借贷协议，基于 Compound v2 分叉开发。它支持无需许可的稳定币（如 USDT、DAI）借贷，并允许用户通过质押 OUSG 借入资金，形成链上国债回购市场。
目前，Flux Finance 已出售给 Neptune Foundation，使 Ondo 团队更专注于资产代币化核心业务。
代币桥与转换器
为提升用户体验，Ondo 开发了跨链桥和代币转换工具：
- 代币桥：与 Axelar 和 LayerZero 合作，支持 USDY 在以太坊和 Mantle 之间的跨链转移。采用“销毁-铸造”模式，避免资产锁仓风险。
- 代币转换器：允许用户在 OUSG 和 rOUSG 之间零滑点切换。
ONDO 代币经济学与分配机制
ONDO 是 Ondo Finance 的治理代币，总供应量为 100 亿枚，分配比例如下：
- 52.1 亿枚用于生态发展
- 33 亿枚用于协议开发
- 12.9 亿枚用于私募销售
- 1.98 亿枚用于社区公开发售
目前流通量约为 13.89 亿枚，大部分代币处于锁仓状态。ONDO 持有人可参与协议治理，投票决定产品方向、资金管理和发展提案。
Ondo Finance 的优势与局限
优势
- 连接传统与去中心化金融：通过 RWA 代币化，实现两类资产的优势互补。
- 机构级合作与风控：与黑岩集团等机构合作，提升产品可信度与安全性。
- 低风险收益选项：USDY 等产品提供相对稳定的低风险收益。
- 合规与透明：严格遵循监管要求，保障用户资产安全。
局限
- 产品种类有限：截至 2024 年中，仅有两款主打产品。
- 门槛较高：严格 KYC 和合格投资者限制阻碍部分用户参与。
- 代币集中度较高：团队和投资者持有大量代币，流通量有限。
常见问题
Ondo Finance 如何运作？
Ondo Finance 通过区块链技术将传统金融产品（如美国国债）代币化，使其具备快速结算、高流动性和可编程性。用户可通过持有相关代币获得底层资产收益。
Ondo Finance 提供哪些金融产品？
主要产品包括 USDY（生息稳定币）和 OUSG（代币化美国国债）。两者均基于现实世界资产，提供相对稳定的收益来源。
任何人都能投资 Ondo Finance 的产品吗？
不是。所有产品需完成 KYC 验证，且 OUSG 仅向美国合格投资者开放。这些限制源于监管要求，而非平台自行设定。
Ondo Finance 如何产生收益？
收益来自底层资产（如美国国债、银行存款利息）产生的现金流，并通过代币持有者分配。👉 了解更多代币化资产收益策略
总结
Ondo Finance 通过现实世界资产代币化，为传统金融与去中心化金融的融合提供了可行路径。其产品在提升资产可及性、实现即时结算和提供低风险收益方面表现出色，但监管门槛和产品多样性仍是当前的主要挑战。
随着 RWA 领域的快速发展，Ondo Finance 有望成为推动传统金融变革的重要催化剂，为更多用户带来安全、高效的创新金融解决方案。