在经历了与 Ripple 和 Coinbase 的收购传闻后，全球领先的稳定币发行商 Circle 正式向美国证券交易委员会提交首次公开募股（IPO）申请，计划以高达 64 亿美元的估值登陆纽约证券交易所。
这并非 Circle 首次尝试公开上市。2022 年，该公司曾放弃通过 SPAC 合并上市的计划。如今，随着加密货币市场回暖与机构投资者兴趣重燃，Circle 选择以传统 IPO 方式再次向公开市场发起冲击。
IPO 核心细节
根据招股书披露，Circle 本次计划发行 2400 万股 A 类普通股，发行价格区间定为每股 24 至 26 美元。其中：
- Circle 公司将出售 960 万股
- 现有股东将出售 1440 万股
- 承销商还可额外购买 360 万股以应对超额配售
若按发行价上限计算，公司完全稀释后估值将达到 67 亿美元，而出流通股计算的估值约为 56.5 亿美元。此次发行由摩根大通、花旗集团和高盛牵头，巴克莱、德意志银行和法国兴业银行参与承销。
值得注意的是，知名投资人 Cathie Wood 旗下的 ARK Invest 已承诺认购价值 1.5 亿美元的股票，显示机构投资者对本次发行的强烈信心。
此前收购传闻获得印证
今年早些时候，市场曾传出 Ripple 和 Coinbase 试图以约 50 亿美元收购 Circle 的消息。虽然 Circle 当时否认收到正式收购要约，但本次 IPO 的估值水平与传闻中的收购报价高度接近，表明此前市场估值预期相当准确。
这一估值也符合加密分析师的此前预测。专家们曾预计 Circle 的估值将低于 100 亿美元，但明显高于 2022 年风险投资轮给出的 77 亿美元估值，以及已终止的 SPAC 交易中设定的 90 亿美元估值。
选择此时上市的战略考量
Circle 此次 IPO 的时机选择颇具战略意义：
市场环境改善：加密货币市场整体复苏，比特币创下历史新高后，机构投资者对加密资产的兴趣重新升温，为加密企业公开上市创造了有利窗口。
股东流动性需求：本次出售的股票大量来自公司内部人士，包括 CEO Jeremy Allaire 和早期风险投资机构。在经历多年有限的退出机会后，风险投资者迫切希望实现投资回报。
业务发展需要：尽管内部股东出售股份，IPO 仍将有助于 Circle 巩固其在稳定币市场的地位。目前 Circle 发行的 USDC 稳定币规模仅次于 Tether 的 USDT，通过与 Coinbase 等伙伴的合作，继续保持市场关键参与者的地位。
对合作伙伴的潜在影响
作为 USDC 的联合创始方，Coinbase 与 Circle 保持着密切的商业关系：
- Coinbase 与 Circle 分享 USDC 的相关收入
- Coinbase 平台持有的所有 USDC 余额产生的利息收入全归 Coinbase 所有
Circle 的成功上市可能为整个加密行业树立新的标杆，特别是对稳定币发行商和区块链基础设施企业的估值提供重要参考。
常见问题
Circle 的股票代码是什么？
Circle 计划在纽约证券交易所上市，股票代码为 "CRCL"。投资者可通过该代码查询实时股价和交易信息。
USDC 与 USDT 有什么区别？
USDC 由 Circle 发行，完全以美元储备支持并定期接受审计，透明度较高。USDT 由 Tether 发行，虽然规模更大，但储备构成和审计透明度一直存在争议。
普通投资者如何参与 Circle IPO？
个人投资者通常需要通过承销券商或参与新股认购的经纪商申请认购。上市后，投资者可通过常规证券交易账户直接买卖股票。
Circle 的主要收入来源是什么？
Circle 的收入主要来自 USDC 储备金的利息收入，以及通过合作伙伴网络提供的支付和结算服务费用。
这次 IPO 对加密货币市场有什么意义？
Circle 的成功上市将显示传统资本市场对加密资产的接受程度，为其他加密企业开辟融资渠道，同时提升稳定币在金融体系中的合法性认可。
为什么 Circle 放弃 SPAC 合并选择传统 IPO？
随着市场环境变化，传统 IPO 能提供更准确的估值发现和更广泛的投资者基础，同时也避免 SPAC 交易中常见的复杂结构和潜在不确定性。
Circle 的 IPO 尝试将成为 2025 年加密货币领域最受关注的资本市场事件之一，其成功与否将对整个行业的融资环境和公众认知产生深远影响。